O lucro líquido da BYD no segundo trimestre subiu 29,8%, para 8,2 bilhões de yuans (US$ 1,22 bilhão), a primeira alta trimestral em mais de um ano. A comparação que importa é a de três meses antes, quando a mesma linha desabou 55,4%.
O primeiro semestre continua feio. A receita dos seis meses encerrados em junho caiu 7,13%, para 344,82 bilhões de yuans (US$ 50,9 bilhões), e o lucro líquido atribuível aos acionistas recuou 20,54%, para 12,33 bilhões de yuans. Automóveis e produtos relacionados renderam 275,34 bilhões de yuans, queda de 8,98%, e ainda representam 79,85% da receita do grupo. A divisão de eletrônicos avançou 0,96%, para 69,41 bilhões de yuans.
A recuperação aconteceu nos navios, não nas concessionárias
A BYD vendeu 1.808.511 veículos de nova energia no primeiro semestre, queda de 15,72%. Quase todo o estrago foi doméstico, e ele encolheu rápido: no primeiro trimestre as vendas caíram 30,01%, no segundo caíram apenas 3,24%, para 1.108.048 unidades.
As exportações fecharam o buraco. Cerca de 792 mil veículos saíram do país no semestre, alta de 67,8% e equivalente a aproximadamente 44% do volume total. Só no segundo trimestre, as vendas no exterior chegaram a 471.091 unidades, alta de 82,46% na base anual e quase 47% acima do primeiro trimestre.
Crescimento de 29% no lucro com vendas menores não é recuperação na China. É recuperação no frete.
A margem confirma. O lucro bruto do semestre caiu apenas 2,81%, para 64,99 bilhões de yuans, enquanto a margem bruta subiu de 18,01% para 18,85%. Carro de exportação vale mais que carro de guerra de preços. As marcas premium Denza, Fang Cheng Bao e Yangwang cresceram 61% e já respondem por 12,8% das vendas de veículos de passeio, o que puxa a média na mesma direção.
O lucro líquido por veículo no segundo trimestre dá cerca de 7.400 yuans, algo como US$ 1.040. Para uma empresa que vende mais de um milhão de carros por trimestre, é um prato raso.
O investimento em P&D nunca desacelerou
A BYD aplicou cerca de 28,9 bilhões de yuans em pesquisa e desenvolvimento no primeiro semestre, aproximadamente 2,3 vezes o lucro líquido do período, levando o acumulado histórico para além de 270 bilhões de yuans. O fluxo de caixa operacional subiu 17,3%, para 37,34 bilhões de yuans.
O custo da estratégia de exportação aparece no giro de estoque, que se esticou para 109 dias contra 79 um ano antes. Esses 30 dias a mais são carros parados dentro de contêineres em alto-mar. A empresa também atribuiu parte da queda de receita a perdas cambiais, a outra conta que chega junto com a expansão internacional.
Pequim agora tenta encerrar a guerra de preços que permitiu
Os reguladores chineses passaram a pressionar as montadoras a parar a involução dos cortes de preço sem fim que achataram as margens do setor inteiro. A BYD foi ao mesmo tempo a maior instigadora e, a julgar por uma queda de 20,54% no lucro semestral, uma das baixas mais caras.
Em volume, segue sendo a maior fabricante de elétricos do planeta. As entregas de veículos 100% elétricos no segundo trimestre somaram 557.090 unidades contra 480.126 entregas totais da Tesla, e isso ignora completamente os híbridos plug-in da BYD.
O número a acompanhar é 708 mil
As vendas de julho subiram 21,76%, para 419.211 unidades, terceiro mês consecutivo de crescimento anual, com vendas externas recordes de 179.841 veículos de passeio e picapes, alta de 124,3% e cerca de 43% do total do mês.
A BYD informou a analistas que mira 1,5 milhão de exportações no ano cheio. Com 792 mil registrados no primeiro semestre, restam cerca de 708 mil para o segundo, algo em torno de 118 mil por mês. Julho já rodou bem acima desse ritmo, o que sugere que a meta é piso e não desafio, e que a empresa prefere superar um número modesto a errar um número ambicioso diante de um mercado que acabou de assistir a quatro trimestres de lucro em queda.