O mercado de veículos elétricos da China contraiu quase 20% no primeiro trimestre de 2026, com o total de emplacamentos caindo para 1,2 milhão de unidades após o vencimento dos subsídios governamentais de compra ao final do ano passado. Esses subsídios cobriam até um terço do preço de compra na faixa de entrada; sua retirada gerou uma correção de demanda que o setor esperava, mas para a qual não estava totalmente preparado.
A dor mais aguda está na BYD. Com as vendas domésticas de EVs caindo cerca de 40%, a empresa pivotou para as exportações, enviando mais de 300.000 veículos no primeiro trimestre de 2026, mais de 100.000 a mais do que no mesmo período de 2025. A Geely quase dobrou seu volume de exportações para 147.300 unidades. Ambas as respostas são direcionalmente corretas e aritmeticamente insuficientes: as perdas domésticas nessa escala superam o que os mercados internacionais conseguem absorver em um único trimestre.
A posição da Alemanha cruzou para um território que exige uma palavra diferente de "difícil". Volkswagen, Audi, BMW, Mercedes-Benz e Porsche juntas emplacaram 19.200 EVs na China entre janeiro e março. Cinco marcas, décadas de presença combinada no mercado, e uma participação de 1,6%. As vendas de EVs da VW caíram 72% em relação ao ano anterior. A BMW recuou 65%. A Mercedes se saiu comparativamente melhor, com uma queda de 14%.
Os fabricantes alemães estão respondendo com co-desenvolvimento local em vez de reposicionar suas linhas existentes. A VW está construindo veículos em parceria com a Xpeng, apresentando o ID. Aura T6 e o ID. Unyx 09 no Salão do Automóvel de Pequim; a engenharia local reduziu os custos de desenvolvimento em pelo menos 40%. A Audi está expandindo sua marca AUDI alinhada à SAIC e preparando um terceiro modelo totalmente elétrico. A Mercedes e a BMW estão comprometidas com modelos específicos para a China fabricados localmente.
O analista do Bank of America Horst Schneider descreveu uma recuperação de curto prazo nas vendas de EVs alemãs na China como "quase impossível". Os 19.200 emplacamentos combinados do primeiro trimestre de 2026, de cinco marcas que um dia definiram o padrão global de luxo, sustentam essa avaliação.